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刘煜辉 的博客

中国社科院金融所金融实验研究室主任

 
 
 

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关于我

湖南长沙人,经济学博士研究员。现任中国社科院金融所金融实验研究室主任,中国经济评价中心主任,中国社科院研究生院等多所大学特聘教授,香港金融管理局高级访问学者,在安永会计师事务所、中国农业银行等多家金融机构担任风险管理顾问。经常受邀参加国务院办公厅、央行货币政策委员会专家咨询会、发改委、财政部、商务部、证监会宏观经济形势咨询会。主要研究方向是宏观经济学、国际经济学、金融市场等。

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美联储qe在变种:只说不做  

2011-09-22 07:27:14|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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   如预期,美联储QE变种:只说不做

¢或不会拘泥于伯南克宣布执行计划,但长时间保持美联储资产负债表的规模(3万亿美元)
¢结构的调整:减少短端的,增加长端的,效果跟QE一样,压长端利率(这个已经变成明确政策:美联储对所持国债作出了以“卖短买长”来置换国债期限的决定,即计划到2012年6月,出售剩余期限为3年及以下的4000亿美元中短期国债,同时购买相同数量的剩余期限为6年至30年的中长期国债。这一举措实际上相当于延长了其持有的4000亿美元国债的期限,旨在压低长期利率),
甚至不排除,市场避险很旺盛,放掉一些债,市场利率上升再买回来
¢国债和MBS还本付息的资金增加国债配置头寸
¢金融部门的毒资产置换国债: 

美联储的资产负债表中,其中1.64万亿是国债,剩下的增量是各类机构债。 即美国的金融部门将各种毒资产质押给美联储,换取资金后又配到美国政府债券上,这个过程等同于美国政府用公债去置换金融部门的不值一文的有毒资产,危机后,美国商业银行所持有的国债头寸骤然增加了5000亿美元。非银行部门管理的现金相当于商业银行存款的2/3,过去是5%。

 

   

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