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刘煜辉 的博客

中国社科院金融所金融实验研究室主任

 
 
 

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湖南长沙人,经济学博士研究员。现任中国社科院金融所金融实验研究室主任,中国经济评价中心主任,中国社科院研究生院等多所大学特聘教授,香港金融管理局高级访问学者,在安永会计师事务所、中国农业银行等多家金融机构担任风险管理顾问。经常受邀参加国务院办公厅、央行货币政策委员会专家咨询会、发改委、财政部、商务部、证监会宏观经济形势咨询会。主要研究方向是宏观经济学、国际经济学、金融市场等。

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最后两个月,财政存款检验货币松紧的真伪  

2011-11-14 19:08:12|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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最后两个月,财政存款检验货币松紧的真伪。

1112月份的财政存款很重要,是否走老路(靠财政扩张顶住速度),由此验货币松紧的真伪。1-10月财政盈余1.33万亿,预算今年是7000亿赤字,理论上政府最后两月可卯足劲花钱(至少2万亿上)。看看政府敢否。

2010年是卯足劲花的,当年1-10月盈余9900亿,年终最后硬是花了个6770亿的赤字(接近预算7000亿)。

2009年也是卯足劲花的,当年1-10月盈余8480亿,年终最后硬是花了个9500亿的赤字(刚好等于预算9500亿)。

我看今年有点悬。

经济下行已经明显,但10月份财政存款增加4190亿,比同期2990亿显著增长,我看政府没有放的意思。

10月份货币依然走得很软,M1:8.9M2:12.9 ,这当然是因为财政存款增加,政府开支降温。

政府开支降温,信贷增加当然惠及中小企业。

所以中长期信贷增速13%,显著弱于短期贷款增速20.8%,这倒是好事。

对于企业来讲,叫“相对宽松”。

如果政府真的收紧财政,企业面将受惠于这种“相对宽松”的局面。

财政从扩张收敛转至中性,中国货币政策其实想松也松不到哪里去。但企业面却真正受益。

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